公司今日發布1-8月新簽合同狀況，1-8月累計新簽合同總額約3167億元，同增27.57%,其中國內新簽合同額約2288億，同增44.53%;海外新簽合同額折合人民幣879億，同減2.27%。

　　新簽合同總額增速有所下滑但仍處高位，國內訂單成為亮點。

　　公司1-8月新簽合同額同比增速受海外合同增速降低影響有所下滑，較1-7月下降1.77個百分點，但國內訂單總額增速有所抬升，從1-7月的42.83%,提升至1-8月的44.53%,表現亮眼。在行業逐步進入存量博弈期的背景下，公司利用自身較強的資源整合能力，對PPP、EPC等商業模式深入探索，從而促使基建項目承接量的顯著增長，提升自身在非水利工程業務的競爭優勢。此外，盡管目前政府投融資監管趨嚴，PPP“四條線”被政府進一步強調，但部分“鐵公基”項目以及較為規范的PPP項目依然正常推進。作為承接基建項目的主力軍，包括公司在內大建筑央企所受上述監管趨勢所帶來的影響相對較小。

　　把握“一帶一路”戰略機遇，打造國際業務核心競爭力。

　　通過組建中國電建集團國際工程有限公司，成立六大海外區域總部，打造了遍布全球的營銷網絡。成功建造移交埃塞俄比亞阿達瑪二期風電項目、厄瓜多爾辛克雷水電站等重點項目，在境外樹立起“中國標準”。公司將充分受益于“一帶一路”的推進和即將出臺的“十三五國際產能合作規劃”。1-8月海外新簽合同額同比有所下降，或因2016年同期高基數的影響，8月孟加拉國達卡機場高架快速路與尼泊爾KKHT公路等海外項目的承接體現了公司在鞏固海外水利水電工程建設優勢的同時，非水利基建項目的承接能力同樣保持強勢。

　　積極開拓水環境治理業務，有望受益于中央對于水環境治理的推進。

　　2015年國務院正式發布“水十條”，根據環保部的測算，“水十條”的出臺將直接帶動直接購買環保產業產品和服務超過1.4萬億元，共計可以帶動的環保投資達1.9萬億，強有力地推動了建筑公司水環保業務的發展。公司緊跟政策方向，積極發展水治理業務，堅持水處理技術的原創性研究。2015年，公司成立中電建水環境治理公司，以此為平臺積極開拓水環境治理業務，本期累計簽約合同87.6億元。以茅洲河流域光明新區綜合整治工程為標桿項目，作為發起人成立“水環境治理產業技術創新戰略聯盟”，搶先一步制定行業標準，占領市場話語權。此外，公司與河北省政府簽署戰略合作協議，有望參與河北地區水環境治理業務。

　　投資建議。

　　公司1-8月新簽訂單增速仍處高位，國內業務成為亮點。在鞏固傳統水利業務的同時，公司向非水利基建業務持續開拓，優勢逐步建立。此外，公司積極探索水環境治理業務，有望充分受益于中央對于水污染治理的推進。預計2017~2019年EPS為0.49、0.55、0.62元/股。對應PE為17、15、12倍，維持“買入”評級。

　　風險提示：海外政治風險，投資增速持續下行。