國元證券（香港）

　　中國水務(2.89,-0.04,-1.36%,經濟通實時行情)（855.HK）截止 2010 年 3 月 31 日年度業績評論：盈利超預期，營業收入增長 35%

　　純利潤 3.02 億元，同比增長 162%，每股攤薄盈利 22.73 港仙：公司期內總收入約 13.98 億港元，同比增長 35.3%，收入較大的增長來自于供水經營分部，2010 年為 6.53 億港元，較上年增長 2.53 億港元；銷售成本 8.12 億港元，同比增長 13.9%；毛利 5.87 億港元，同比增長 82.9%；公司股東應占利潤達到 3.02 億港元，同比增長 162%，每股攤薄盈利 22.73 港仙，較去年同期的 9.12 港仙增長 149%，派息 5 港仙。

　　主營供水和污水處理業務：公司主營業務為城市供水經營及建設業務和污水處理經營及建設業務，業務模式大多為 BOT 或 TOT。在截至 2010 年 3 月31 日的財年里，城市供水經營及建設分部收入為 9.08 億港元，收入占比為65%，同比增長 38%；該分部經營利潤為 2.71 億港元，同比增長 89.6%。污水處理經營及建設分部收入為 0.78 億港元，收入占比為 5.6%，同比下降5%；分部經營利潤為 1.88 億港元，同比增長 11.9%。

　　積極提升運營規模：公司已在五個城市上調水價，之后再上調三個城市水價。此外，公司位于江西省萬年及鉛山新建的污水處理廠已開始營運。目前公司持有資金 5.23 億元，加上 4 月通過發行可轉債集資 6 億元，主席段傳良表示資金將用于發展新水廠，預計所有水廠每日處理量達 400 萬噸。 未來展望：在中國持續城市化的進程中，在政府提倡城鄉一體化的政策下，供水的范圍不斷擴展，生活污水處理量也不斷上升，將為公司的供水經營及建設和污水處理經營及建設業務提供較大的增長空間。同時，公司利用自身的專業優勢，在原有的供水業務的基礎上，實現供排一體化，擴展污水處理業務。